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2010-08-18 作者：记者 华晔迪 高立/北京报道 来源：经济参考报
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已胶着一段时间的债市上周起再现好景，呈现大幅反弹势头，不仅二级市场收益率水平以近期少有的幅度快速回落，一级市场认购也在资金面宽松以及旺盛需求推动下趋于活跃。不过，债市此番表现并未引发市场各机构齐声唱多，市场谨慎心态有所增强，分歧正日渐凸显。
来自中央国债公司的数据显示，8月9日至13日，中债综合指数上涨0.1257点，收于102点上方，上涨速度近期少有。
与之对应的是，债市各主要品种收益率大面积下行。进入本周，债市收益率下跌势头似乎并未结束，以周一市场交易情况为例，除10年期国债等少数几个品种外，其他品种收益率水平继续保持下行态势。
与此同时，一级市场需求同样旺盛，市场需求存在较强支撑。
究其原因，申银万国证券研究所分析认为，一方面，近期公布的7月宏观经济尤其是工业增加值数据低于预期，表明经济仍处下降阶段，另一方面，尽管CPI创年内新高，但低于预期，且市场对此有所消化，这些都利好债市。
银监会日前下发的银信合作新规影响同样不可小视，第一创业研究员宋启超表示，此新规将促使债券类理财产品需求增加，并使得相应产品对债券投资加大，对于债券市场整体上偏利好。
不过，截至目前，债市此轮好景并未引发市场各机构齐声唱多，市场谨慎心态有所增强，分歧日渐凸显。
来自中金公司固定收益部的观点就认为，债市仍不具有持续上涨的动力，收益率突破前期低点的可能性不大。
第一创业研究员王皓宇则相对乐观：经济增速放缓过程中，可能会出现阵痛，这会带来债市快速上涨的阶段性机会，投资者可“体会债市波动中上涨的快乐”。申银万国也认为，债市收益率下降趋势仍然存在，市场将维持反弹势头。
关于债市后续表现，宏源证券高级研究员何一峰认为，目前尚看不到导致市场单边大幅上涨或大幅下跌的因素，债券市场再度出现胶着状态的可能性较大。
关于对市场影响较大的资金面，何一峰分析说，8月份市场到期资金量较大，但对债市的利好效应可能有限。
“对债市影响较大的利好，可能要等到9月份见分晓。”何一峰说，届时也要看新公布的宏观经济运行数据与通胀数据情况。
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