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2010-08-12 作者：记者 吴正懿 来源：上海证券报
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8月17日，金地集团5.45亿股定向增发股份将上市流通，眼下仍浮亏的刘益谦能否力挽狂澜尚难料知。据记者统计，昔日的“法人股大王”刘益谦及旗下公司去年参与8家公司的定向增发，合计斥资61.2亿元，在地产股上损失惨重，目前只有不到10%的账面浮盈。
金地集团昨日公告，公司去年非公开发行的3.026亿股股份，在“10转8”方案实施后增至约5.45亿股，将于8月17日起上市流通。其中，刘益谦持有6120万股，目前市值约4.22亿元，而其初始投资成本为4.76亿元，账面浮亏约11%。
当然，在未来数个交易日内，刘益谦力挽狂澜“由亏转盈”并非不可能。然而，他重金“押宝”的另一地产股——保利地产想要扭转败局却非易事。去年7月，刘益谦斥资10.85亿元认购保利地产4500万股定增股份，“10转3”后变为5850万股，于7月14日上市流通。截至昨日，该部分股份市值约7.36亿元，刘益谦浮亏达3.49亿元。
截至目前，刘益谦去年参与定增的3家房企中，仅首开股份为其带来盈余。2009年7月，刘益谦投入首开股份的资金为4.89亿元，所获股份于7月19日流通。若未出手，如今市值约5.84亿元，浮盈近1亿元。
在刘益谦的辉煌投资历程中，如此“看走眼”的状况难得一见。而房地产板块集体深幅下挫的主因，是国家出台的一系列严厉的宏观调控举措。从这个角度看，刘益谦“失意”地产股定向增发实属“意外”。
据统计，2009年，刘益谦合计耗资61.2亿元砸向8家公司的定向增发，除前述3家房企外，另有京东方、浦发银行、华电国际、东方电气和高鸿股份。其中，京东方带来的巨额收益多少给了刘益谦一丝宽慰。2009年6月，刘益谦旗下上海诺达圣豪掷16.8亿元“鲸吞”京东方7亿股定增股份，以解禁日收盘价计，1年时间为其带来约7.6亿元浮盈。
引发市场关注的是，自解禁日起4个交易日，由于大量抛盘涌现，京东方股价累计下挫23%。京东方12日的公告显示，至6月10日下午3点，诺达圣还持有4.38亿股。这表明，刘益谦在解禁当天减持2.62亿股，套现逾9亿元。而1个多月后的保利地产定增股份解禁之日，身背巨额浮亏的刘益谦则选择了留守，保利地产股价走势平稳。
据记者计算，刘益谦定向增发命中的其余4家公司，除华电国际外均有不同程度的浮盈。其中，浦发银行浮盈约1.62亿元，东方电气浮盈5688万元，高鸿股份浮盈3132万元，华电国际浮亏8400万元。全盘推算，截至昨日，刘益谦去年的定向增发“成绩单”为浮盈6.2亿元，账面回报约10%。
但值得注意的是，运用信托杠杆撬动巨资的操作手法，令刘益谦参与定向增发的财务成本高昂。其惯用手法是，先用自有资金参与增发，获得股份后借道信托变现，再将资金投入下一轮增发，如此循环往复。若考虑到财务成本，刘益谦至今仍游走于盈亏平衡点的边缘。
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