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昨天公布的7月份经济数据没有给市场太多意外。CPI升至3.3%的21个月高点，更多源于翘尾因素及粮价上涨；而去年前低后高的基数以及宏观调控的持续，使得工业和消费增速继续下滑。不过，业内人士预计，在物价上涨压力可控及调整经济结构的大背景下，国家将保持现有宏观调控基调不变。
物价涨势可控
眼下中国正在持续的部分地区灾害天气显然引发市场对CPI更多的关注。
对此，国家统计局新闻发言人盛来运明确指出，在7月份CPI同比增长3.3个百分点中，有2.2个百分点是由翘尾因素形成的。8月份以后，物价的翘尾影响在减弱，6月份、7月份翘尾影响是2.2%，预计8月份的翘尾会回落到1.7%，9月份是1.3%。另外1.1个百分点是由新涨价因素引起的，这主要是由于食品价格上涨带动的。他认为，当前的物价上涨有一定的不确定性，既有推动物价上行的原因，也有存在抑制物价继续上涨因素的影响。但总的判断就是，抑制价格上行的影响可能要大于推动价格上升的影响，全年物价将维持基本稳定。
事实上，国家发改委周一再次对完成年度物价上涨目标表示信心，称当前中国价格运行基本稳定，下半年有利于物价稳定的因素较多，实现全年价格总水平涨幅3%的预期调控目标的基础进一步巩固。
经济增速放缓
而昨天公布的7月份PPI、工业和消费增速等部分经济指标，则显示增速放缓的迹象。兴业银行资深经济学家鲁政委表示，7月份的PPI、消费品零售、固定资产投资等大多数数据都是低于预期的。考虑到去年经济危机的影响，同比数据的基数本来就不高，7月份数据表现并不强势，说明中国经济露出加速下滑势头。
而盛来运则认为，经济增长速度适当回落有助于防止经济偏快过热，有利于加快经济结构调整和发展方式转变。
更重要的是，中国经济投资需求、消费需求很旺盛，空间也很大。另外，投资内生增长动力有所增强，民间投资1-7月比重是31.9%，比城镇固定资产投资增长高出7个百分点。国家还有一些后续项目的投资计划，像今年西部大开发、区域经济的发展计划，都会带动投资的增长。
政策基调不改
很显然，当影响经济和物价的诸多因素属于可控时，加息预期继续推后，政策的基调仍会维稳。
有研究机构发布的报告曾指出中国今年不会加息，而是会采用发行票据和提高存款准备金率方式来吸收流动性。据称，在下半年的货币政策中，央行可能会对手中的工具作出一定程度的调整，这种调整并不是机械的，而是针对市场出现的新情况和新问题而作出的。有专家指出，加息的因素比较复杂，除了CPI之外，还会受到美元的利率调整所影响。至少要观察第三季度的情况，除非有大的变化，否则不应该马上对月度数据做出反应。
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