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2010-07-28 作者：记者 尚军/布鲁塞尔报道 来源：经济参考报
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欧洲银行业压力测试结果26日首次接受市场检验。从欧洲及全球金融市场当天的表现来看，这份测试结果初步显现出积极效果，但面对外界的种种质疑，欧洲银行业是否可以高枕无忧依然存在诸多悬念，这些悬念将对市场信心的恢复构成制约。 从欧洲主要股市当天普遍上涨的情形来看，压力测试效果初显。英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数比前一个交易日上涨0.72%，法国巴黎股市CAC40指数上涨0.81%，德国法兰克福股市DAX指数上涨0.45%。
其中，金融类股表现最为抢眼。代表欧洲银行业的斯托克欧洲600指数(STOXX Europe 600)当天收盘上涨0.45%。英国巴克莱银行、法国和比利时合资的德克夏银行和德国德意志银行等欧洲大银行的股价均不同程度上扬。在这次压力测试中，所有上市的欧洲大银行均顺利过关。
部分受到欧洲银行业压力测试结果的鼓舞，亚洲主要股市和美国股市当天也都普遍上涨，纽约汇市欧元对美元汇率也从前一个交易日的1欧元对1.2922美元涨至1.2989美元。
当然，欧盟公布银行业压力测试结果对市场的刺激作用还相当有限。一方面，股市和欧元的涨势可谓不温不火；另一方面，当天欧美股市上扬在很大程度上得益于美国新公布的6月份新房销售数据利好。
分析人士认为，这表明不少投资者依然处于观望状态，因为欧盟公布的银行业压力测试结果仍存在诸多疑问，未能像预想的那样，明显消除外界对于欧洲银行业的担忧。
首先，欧盟的压力测试被指不够严格，因此结果过于乐观。91家银行中仅7家“体检”不合格，而且都是规模相对较小的银行。在批评人士看来，欧洲银行业远非如此健康。测试结果显示，按照假设的最糟糕情形，这7家银行可能出现的资金缺口为35亿欧元，而外界原本预计在300亿到1000亿欧元，两者相去甚远。
其次，从具体测试模型上来看，欧盟使用的是一级资本充足率这个标尺，被认为“考试”难度太低。
最后，欧盟的压力测试被指没有充分考虑主权债务风险。希腊等国的主权债务危机是加剧欧洲金融风险的重要因素，也是促使欧盟展开银行业压力测试以稳定市场信心的动因，但在设定“压力”情形时，欧盟却将出现主权违约这一极端情形排除在外，坚称不可能发生，但市场对此的担忧却挥之不去。
虽然压力测试考虑到了主权债务风险，但在计算损失时只是考虑记入交易账户的国债，并不涉及记入银行账户、长期持有的国债。这大大压低了主权债务风险可能给欧洲银行业带来的损失。
此外，英国《金融时报》26日披露说，包括德国第一大银行德意志银行在内的6家德国银行在接受压力测试时援引德国法律的保护，并没有完全披露各自的主权债务风险敞口。这意味着它们可能遭遇的主权债务损失会更大，无疑会增加市场担忧，令欧洲银行业压力测试结果的可信度进一步受到影响。
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