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2010-07-22 作者：王宙洁 来源：上海证券报
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没有了国际货币基金组织（IMF）的鼎力相助，匈牙利的发债也面临“难产”。20日，匈牙利进行国债标售，但发债结果显示，该国主权短期融资成本已攀升至19周最高位。
匈牙利政府原本计划发行450亿匈牙利元的3个月期国债，但最后只标售出350亿。这已经是匈牙利政府从6月以来第四度发债金额低于原先预定目标。标售结果显示，该笔国债平均收益率攀升至5.47
%，为3月2日以来最高。
由于不认同匈牙利的预算赤字控制计划，IMF和欧盟在17日相继宣布停止审查匈牙利的贷款援助申请。
匈牙利元19日下挫至2009年4月以来最低点。过去3个月来匈牙利元兑欧元汇率的贬值幅度为全球最大，前天贬值2.9%，但20日，匈牙利元收盘价已从14个月低点小幅反弹。
来自数据提供商CMA的信息显示，匈牙利债券5年期CDS（信用违约掉期）在19日大涨后，20日下跌5个基点至361个基点。CDS的价格越高，则说明投资者对该国的违约预期越高。另外，匈牙利3年期公债收益率也在20日由7.45%下滑至7.42%，主要股指则下跌0.2%。
有分析人士认为，经过19日第一时间的直觉反应，市场已经逐渐恢复平静，并且市场普遍预期匈牙利政府最后还是会和IMF达成协议。
匈牙利央行行长安德拉·斯希莫尔表示，匈牙利债券风险贴水持续攀升恐怕会迫使央行升息。巴黎银行债券交易员凯莱蒂·切莱尼则认为，市场价格反映匈牙利央行将在3个月内升息。
和匈牙利形成鲜明对比的是希腊。希腊20日成功发行3个月期债券，融资金额达到19．5亿欧元，大大超过预期的15亿欧元目标。本次债券发行的利率为4．05％，略高于上次发行同类债券3．65％。
这是5月初启动欧盟－IMF救助机制以来，希腊政府第二次发行债券。7月13日希腊政府发行半年期债券市场融资16．25亿欧元。希腊财政部门以及此间分析人士认为，两次债券发行的市场反应良好。
去年底以来，希腊爆发严重的债务危机，导致希腊在国际金融市场融资成本飙升。为挽救希腊经济免于崩溃，希腊政府今年5月初与欧盟和IMF达成协议，实施严厉的紧缩政策以换取欧盟和IMF的低息贷款。
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