央行货币政策委员会在第二季度例会上强调，下半年将增强调控的针对性和灵活性。话音刚落，本周3年期央票随即“灵活”放量。
　　将于今日（7月15日）发行的3年期央票，发行规模从前次的220亿元地量，一跃增至1600亿元，创今年重启后新高。接受《每日经济新闻》记者采访的业内人士表示，资金面重返宽松格局，或使央行加大公开市场操作力度。同时，目前市场的避险情绪加强，亦推升央票需求。

　　央票需求强势反弹

　　继周二1年期央票放量近5倍后，本周四央行将在公开市场发行1600亿元3年期央票，较前次的220亿元增逾6倍，也是自4月初重启以来的新高。同时周四还将发行450亿元3月期央票，上周仅发行100亿元。
　　某大行交易员对 《每日经济新闻》记者表示，本周有巨额资金到期，市场资金面重返宽松格局，同时市场避险情绪增强等因素推升了央票需求。
　　数据显示，本周到期资金为2890亿元，包括2200亿元央票和690亿元正回购，为春节以来单周到期资金的最大规模。若不考虑正回购操作，本周央行将向公开市场净投放资金490亿元。
　　一股份制银行交易员指出，周四3年期和3月期央票均放量发行，主要需求源自于大行。“3年期央票突然发那么多，是有点意外的。不过大行最近都在融出资金，钱很充裕。”据中国货币网数据，昨日国有大行通过质押式回购净融出资金高达2019亿元。
　　华东一机构交易员则认为，“从市场表现看，机构避险情绪增加了，因此资金流入债券市场，特别是中长期品种。”
　　“资金‘旱情’开始前，3年期央票的发行量一直在千亿规模，但近两次却在一两百亿徘徊。现在流动性宽松了，3年期央票的需求迅速崛起。”该交易员称。
　　对于周四3年期和3月期央票的发行利率，上述交易员们认为，央行暂时将维持货币市场的稳定，因此发行利率出现波动的概率很小。

　　资金面重返宽裕

　　央票再度放量的背后，是资金面重返宽裕格局。
　　前述股份制银行交易员称，此前一度因季末考核和农行IPO等压力而造成的资金面紧张，目前已经明显缓解。“历年来7月份的流动性都会松一松。再加上农行IPO一过，且央行此前连续七周净投放，现在大行钱多，都在愁‘趴钱’（趴在银行吃利息），所以对央票的需求立刻就上来了。”央行在公开市场已连续七周净投放，累计向市场注入资金8880亿元。
　　数据显示，周三现券收益率和回购利率均续跌。隔夜回购加权平均利率收报1.52%，较前收盘跌13个基点；7天回购加权平均利率报1.81%，较前收盘跌18个基点。1年期央票收益率跌4.46个基点，至2.1836%；3个月期Shibor跌0.48个基点，至2.5905%。
　　此外，宽松的流动性，亦推低了昨日1年期国债的发行利率。
　　据财政部公告，昨日招标的280亿元1年期固息记账式国债，中标利率1.87%，低于二级市场同期水平。该期债获20.1亿元追加认购，最终发行300.1亿元，首场投标倍数为1.95倍。而财政部于4月28日招标发行的280亿元1年期国债，最终投标量仅为266.7亿元，并未招满。中央国债登记结算公司的国债收益率曲线显示，1年期固息国债最新收益率报在1.9245%。
　　中信建投首席宏观分析师魏凤春在接受《每日经济新闻》记者采访时称，今年监管层严控信贷，银行体系的资金短期内找不到出路，因此暂时流向债市。