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外汇局强调外汇储备多元化取向
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连发三期《外汇管理政策热点问答》
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2010-07-08 作者：记者 刘振冬/北京报道 来源：经济参考报
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自7月初来，外汇局罕见地连续发布了三期《外汇管理政策热点问答》，解读外汇管理政策取向。在7日最新的问答中，外汇局将热点设置在外汇投资范围取向、是否减持美国国债、是否增持黄金以及对美元走势的判断上。对此，北京一家银行的交易员认为，外汇局的这些政策声明显示，在未来增量的外汇储备上，投资多元化的趋势将更加明显，外汇局或将投资更多的非美资产、非债资产。
虽然在是否减持美国国债这个问题上，外汇局表述为“不断进行动态优化和调整操作，对此不必进行政治化解读”；但外汇局也明确表示，“不排除任何投资产品”，“外汇储备资产的摆布要综合多种考虑，也不是只要产品的投资等级高就去买”。
此前，一些机构建议，美联储的低利率政策增大了购买美债的通胀风险，中国当前应该在维持美元资产现有规模或小幅增持的基础上，将更多的外汇投入到欧元和日元资产中。美国也有很多声音认为，中国成为美国第一债权国后，将不利美国的国家利益。这一观点与当年美国对日本的担忧如出一辙。但是，在去年底和今年初，中国净卖出美国国债的做法也曾引起美国国内的一些担忧。
一些数据显示，寻求外汇储备多元化的中国，已经开始加大了非美资产的投资。日本政府的数据显示，今年前四个月，中国买进了5410亿日元(合61.7亿美元)日本国债。2005年，中国创纪录地买进了2538亿日元日本国债。而今年前四个月的购买额就已经比2005年全年多了一倍以上。
外汇局此前强调，中国外汇储备作为负责任的长期投资者，始终坚持分散化投资原则。在7日的问答中，外汇局称，外汇储备主要投资于投资收益比较稳健、风险水平相对较低的金融产品。主要包括发达国家和主要发展中国家的政府类、机构类、国际组织类、公司类、基金等资产，也包括通货膨胀保护债券、资产抵押债券等各类品种。
建设银行高级研究员赵庆明表示，中国外汇储备的数量已经超出了“平衡收支、维护汇率”的一般需要，在追求安全性、流动性的同时，也开始考虑追求收益性。
“外汇储备投资的多元化，并不一定意味着减持美元资产。毕竟，我们外汇储备的增量很大，增量调整对市场的影响冲击更少。我们应该趁着欧元贬值的机会增持欧元资产，毕竟欧元崩溃的可能几乎为零。”兴业银行资深经济学家鲁政委表示，“外汇储备多元化也必须注重‘度’的问题，毕竟外汇储备的流动性、安全性还是放在第一位的。”他同时认为，中国大量的外汇储备以及每个月因贸易顺差产生的新增外汇，客观上存在购买美国国债的需求。但对于当前美国低利率造成的远期通胀风险，决定了当前并非增持美债的有利时机，短期内中国不会出现大幅增持美国国债的情形。
对于是否减持美国国债的问题，外汇局表态，美国国债市场对中国来说也是一个重要的市场。“美国国债市场是全球最大的国债市场，美国国债具有较好的安全性、流动性和市场容量，交易成本较低。长期以来，它既是其国内投资者(美国国内对其国债的投资超过50%)，也是国际投资者的重要投资对象，世界很多中央银行都持有美国国债”。同时，外汇局亦表示，此轮金融危机爆发后，美国采取了刺激性货币和财政政策，财政赤字急剧攀升，国债余额占GDP比重增加，引发了市场对在美资产安全的关注。中国也一直在呼吁，希望美国作为一个负责任的大国，切实采取措施，维护美国和全球经济的可持续发展，保护投资者利益，维护投资者信心。
不过，外汇局亦重申，对于中国是否会将外汇储备作为“杀手锏”或“原子武器”这一问题，忧虑和担心是完全没有必要的。外汇局表示，外汇储备投资经营必须是一个互利双赢的过程，我们通常采取“顺其自然”的态度，也就是说，如果我们的投资受到所在国的欢迎和认可，我们就积极加深合作；反之，如果所在国还有某些疑虑，我们就会放缓节奏，加强沟通，争取达成一致。
对于美元走势的判断，外汇局表示，美元下一步的走势要看美国经济和世界经济复苏的前景，以及美国等主要国家经济政策走向。希望美国等世界主要货币发行国家采取负责任的政策措施，充分考虑财政赤字压力和通胀隐患，合理安排宽松货币政策的退出机制，减少对负债扩张政策的依赖，承担维护币值稳定的责任和义务，切实保护投资者利益。
针对前期国际上一些大机构猜测中国将增持黄金，外汇局明确表示，黄金不可能成为我外汇储备投资的主要渠道。对黄金的增持或减持，会根据需要和市场情况慎重考虑。外汇局称，黄金具有国际认同度高、保值功能较好和可作为紧急支付等优点，但同时黄金的投资也受到一定限制。首先，黄金市场容量有限。其次，黄金价格波动较大。最后，增持黄金储备对分散外汇储备的总体效果并不显著。
受到外汇局消息的影响，7日黄金价格降至6周低点。7日纽约商品交易所，现货金价格曾一度下跌至每盎司1185.05美元，创下了自5月25日以来的最低水平。
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