央行营管部主任杨国中日前在《中国金融》撰文指出,后危机时期我国货币政策仍然需要将重点置于巩固经济复苏基础上,同时适时回收流动性,防止通胀预期向现实通货膨胀转换。
杨国中指出,后危机时期,世界经济复苏基础仍然脆弱,国内经济结构失调问题依然严峻,经济金融形势的不确定性要求我国货币政策需要兼顾短期利益和长期利益的关系,以中长期政策促进结构调整,并从结构调整的角度安排短期政策,避免以短期经济增长对冲长期结构调整。
他认为,在后危机时期,应坚持宏观调控基调不变,根据形势变化实现刺激政策的有序退出。杨国中在文中写道:当前,积极财政政策和适度宽松的货币政策还不具备调整的经济基础,但应逐步培养刺激政策有序退出的预期。鉴于货币政策调整的灵活性,政策退出应遵循“先货币政策,后财政政策”的路径,在货币政策退出过程中应配合以积极的财政政策。同时在具体措施出台之前,宜通过舆论宣传引导社会预期,强化预期引导的信号作用,促使经济主体形成与货币调控需要相一致的预期和行为方式。
杨国中认为,当前流动性过剩仍是货币政策操作面临的主要问题,行政性贷款规模限制不是解决流动性问题的根本办法,而应以市场化调控手段来解决,应综合运用存款准备金政策、公开市场操作等货币政策工具,适时启动利率政策,科学调节市场体系流动性,保持流动性合理充裕。同时,他认为,可考虑以可回收、可测量、可监控为原则主动创新资产负债表的操作工具,扩大流动性回收途径,使创新工具的信号效应和示范效应更好地服务于宏观经济调控。
他同时指出,要切实提高信贷支持经济增长的质量和可持续性。长期货币政策应增大消费对经济增长的贡献,从而降低经济增长对出口的依赖性。他认为,货币政策应关注国际协调,但主要考虑国内因素。