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本报讯 16时55分，东航新加坡飞上海的MU568航班准时关闭了舱门，就在关闭舱门前5分钟，许久不见的陈久霖在家属和前同事的陪同下步入机舱，匆匆就座。昨晚10点，经历了四年零三个月的狱中生活后，他终于回到国内，抵达上海浦东机场。
记者昨天了解到，中航油前总裁陈久霖昨天下午刑满出狱，在家属和前同事的陪同下从新加坡樟宜监狱出发后直接奔赴樟宜机场搭乘当日东航新加坡飞上海航班。
在上海停留一夜后，今天将从上海返回湖北老家与家乡人一起欢度久违的春节。
据接近该事件的人透露，出狱后陈久霖何去何从目前还不得知。陈久霖曾请求国资委能够安排其工作，但由于陈久霖此前已被双开，按常规推测，陈似乎不大可能再回中航油工作。至于陈久霖下一步的去向目前尚悬而未决。
2006年3月21日，陈久霖被新加坡初级法庭判刑四年，另外，还因没有及时向新加坡证券交易所披露信息判刑三个月，两罪并罚共处四年零三个月刑期，同时被判处发布错误的误导声明罚款33.5万新元，并立刻执行。陈久霖在宣判当天即被送往新加坡樟宜监狱开始服刑，本报记者此前曾对庭审全过程进行了独家专访。
就在陈久霖被庭审期间，他在新加坡接受本报记者独家采访时表示，不会逃避自己应负的责任，也会因此重新思考人生，总结经验与教训。在狱中，对运营公司情有独钟的陈久霖曾担任狱中投资公司的CFO，其薪水只有象征性的1新元。但陈久霖依然乐此不疲。
根据普华永道的调查报告，中航油于2002年3月起开始从事背对背期权交易，从2003年3月底开始投机性期权交易。这项业务仅限于公司两位交易员进行。在2003年第三季度前，由于中航油对国际石油市场价格判断准确，公司基本上购买“看涨期权”，出售“看跌期权”，产生了一定利润。
2003年底至2004年，中航油错误地判断了油价走势，调整了交易策略，导致期权盘位到期时面临亏损。为了避免亏损，中航油分别在2004年1月、6月和9月先后进行了三次挪盘，即买回期权以关闭原先盘位，同时出售期限更长、交易量更大的新期权。但每次挪盘均成倍扩大了风险，该风险在油价上升时呈指数级别扩大，直至中航油不再有能力支付不断高涨的保证金，最终导致了5.5亿美元的财务困境。
新闻回放
疯狂的油价
事隔多年之后，当公众的目光再次聚焦在中航油事件上时，我们似乎应该得到更多的经验与教训。
■“高烧不退”
令投资者印象深刻的是，2004年1月底，国际油价还在每桶35美元上下徘徊。到了5月，油价已经冲上了每桶42美元，6月底油价下挫至每桶36美元，这让空头投资者兴高采烈，但8月19日，国际油价飙上48美元/桶，9月油价轻松突破50美元。10月1日，国际原油价格报每桶50.12美元，10月4日油价曾一度回落至每桶49.91美元。10月8日那个周五，国际油价再度跳高，纽约商业期货交易所(NYMEX)原油期货价格报收53.31美元。国庆期间，中航油新加坡公司首次向母公司呈报交易和账面亏损。为了补加交易商追加的5%保证金，中航油已耗尽了近2600万美元的运营资本、1.2亿美元银团贷款和6800万美元应收账款资金，账面亏损高达1.8亿美元，另外已支付8000万美元的额外保证金。
10月11日，纽约商交所WTI轻质原油期货价格继续“高烧不退”，当天油价报每桶53.64美元。10月20日，油价狂涨至54.92美元/桶。10月22日和10月26日，国际油价创出每桶55.17美元新高。从10月27日开始，油价一路回落，而在10月26日和28日，中航油因无法补加一些合同的保证金而遭多头逼仓，蒙受1.32亿美元的实际亏损。
■弹尽粮绝
到11月17日，国际油价一度回落至每桶46.84美元，此时中航油已弹尽粮绝。当天，中航油发布公告称，将在11月底前终止所有投机性的衍生商品交易活动，专注现货贸易业务。11月8日到25日，中航油的衍生商品合同继续遭多头逼仓，截至11月25日，实际亏损达3.81亿美元。随后，油价再度攀升，11月24日曾达49.44美元。11月30日，公司股票被新加坡交易所宣布暂停交易。
耐人寻味的是，12月初，当美国公布的石油库存比预计的350万桶多得多时，高烧良久的国际油价开始逐步降温。当天，国际油价大跌3.64美元。12月最后一个交易日，国际油价再次探低42美元。
这一年，金融大鳄索罗斯投资50亿美元的石油期货仓位也遭遇巨大损失，最终被迫平仓收尾。美国另一只著名的对冲基金Traxis也因错误地估计了油价方向大量做空石油遭受重创。早在2003年，不少投行和能源专家均对2004年的国际油价作出预测，认为来年油价会在20-32美元之间徘徊，有的认为不会超过38美元。
■往事重来
在人们依旧清晰的记忆里，2008年国际原油市场同样与全球投资者开了一场大大的玩笑。疯狂的油价在7月飙上每桶147美元惊天悍价，却在随后的5个月时间内迅速跌破40美元/桶。多家大型国有企业在6、7月间签订的套期保值合约无一例外沦陷巨亏泥沼。
毫无疑问，在中航油事件后，国有企业已不断加强风险监管与控制教育，但类似这样的衍生产品巨亏案例时有发生，市场总会以更为惨痛的教训不断提醒人们不要忘记对风险的防范。
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