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收购沃尔沃:为什么是吉利
2010-05-25   作者:邱红光 尚秀霞  来源:上海国资
 

    与沃尔沃相比,吉利不过是一家历史刚20年、造车才13年,以生产低端汽车为主的企业,而沃尔沃却是一家有着80多年的历史,净资产超过15亿美元,品牌价值接近百亿美元,全球雇员达19000多人的跨国汽车公司。而吉利却能成功收购沃尔沃,其原因是什么呢?
    首先,政府支持成最大推力。在吉利对沃尔沃的收购中,我们应当注意到,吉利不是一个人在战斗,其背后有国内银行、地方政府乃至中央政府部门的大力支持。
    商务部明确表示支持吉利收购沃尔沃。此次工信部部长李毅中出席了签字仪式,本身就体现出政府对转变增长方式和实施更有效的国际合作的期盼和鼓励。
    其次,吉利准备充分。2008年福特宣布考虑出售沃尔沃并在随后发出出售邀约,尽管传言北汽和几家世界级汽车企业都参与了收购,但已经做了充足准备的吉利集团显然占据了先机。
    早在2007年,吉利就在为并购沃尔沃进行人才储备。2007年BP财务审计师张加入吉利操作并购沃尔沃项目。同时任职于BP政府公关、企业并购部门的袁小林也加入到吉利。进入2009年,并购沃尔沃也已经进入了关键时刻,此时的谈判也涉及到更多运营问题。李书福又先后招揽了华泰汽车总裁童志远和菲亚特中国区CEO沈晖。
    另外,资金准备也非常充分。吉利收购沃尔沃100%的股权用了18亿美元,再加上后续运营等资金,总计是27亿美元。而吉利2009年销售业绩只有165亿,利润不过十几亿元,如此庞大的资金对于吉利而言不是一个小数目。
    事实上,此次收购获得了来自于国有银行以及地方政府甚至中央政府的大力支持。目前中国银行[3.46 -0.57%]浙江分行与伦敦分行牵头的财团承诺为吉利提供5年期贷款,金额近10亿美元,吉利还与中国进出口银行签署了贷款协议。北京、成都等争夺volvo国产项目的地方政府,预计也将为李书福提供至少5亿美元资金。此外,吉利自身在香港上市,拥有较强的造血功能。2009年9月23日,吉利旗下的香港上市公司—吉利汽车[2.50 4.17%] (HK.00175)获得了高盛的3.3亿美元的资金。瑞典和比利时政府也为吉利在当地的低息贷款提供担保。同时由于高盛的介入和收购沃尔沃的前景被资本市场所看好,吉利H股已由2009年8月28日的1.81港元/股上涨至2010年4月1日的4.15港元/股,融资空间进一步打开。
    再次,吉利获得了工会的支持。在劳资关系的问题上,中国企业海外并购面临巨大挑战。上汽就曾因劳资关系的问题,被双龙汽车的工会弄得焦头烂额。吉利明确表示,不会关闭沃尔沃轿车在哥德堡和比利时的工厂,并且沃尔沃轿车将仍然由目前的管理团队领导。沃尔沃目前在哥德堡和比利时的两家工厂会长期保存。这在一定程度上拉近了吉利与沃尔沃汽车工会的关系。吉利经历一波三折终于赢得沃尔沃工会的信任。
    不过,近些年来,中国企业海外并购案例已有不少,但是成功的案例却并不多。收购协议的成功签署只是开始,之后的经营成功才是更难的考验。此次吉利收购沃尔沃是一个好的开始,但今后能否消化此次收购所付出的成本和代价,还有待进一步观察。吉利还面临诸多巨大的挑战。

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