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| 2010-04-28 作者:顾鑫 来源:中国证券报 |
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2010年北京车展大幕已拉开，展出面积、参展厂商和展车数量均创历史新纪录，成为档次最高的一届国际顶级车展。近日国家统计局中国经济景气监测中心联合新华信发布的报告显示，2010年一季度中国汽车行业景气指数继续上行，达到历史高点。中国汽车业正处于鼎盛时期，不过从销量、价格、成本、政策等角度分析，目前我国汽车业景气存在下行压力，一季度很可能是年内景气高点。
首先，从销量看，一季度销量很可能是年内高点。中国汽车工业协会公布的数据显示，一季度，中国汽车销量为461.06万辆，同比增长72%，环比增长16%。数据喜人却暗含隐忧。其一，销量数据中至少有10万辆由去年四季度转移至今年一季度。其二，终端销售情况并没有这么乐观，从3月份开始经销商库存便出现积压现象。4月份公布的亚市指数显示，经销商信心受传统旺季来临因素的影响有所上升，但仍为负值。其三，分月度看，2、3月份的销量增速出现放缓迹象，尤其是去年受政策刺激影响较大的小排量车，这意味着政策刺激对销量的影响开始减弱。
今年汽车销量的增长不可能延续去年的疯狂局面，而是要恢复正常的季节性，一、二、三季度的销量很可能会依次递减。四季度是传统销售旺季，销量环比会有所上升，但同比下降概率较大，因此要低于一季度销量。
其次，从价格看，由于经销商库存压力较大，3月份汽车价格已经出现松动，而4月份还在下滑。由于生产商对市场预期乐观，产能充分释放，这在短期内很难停下来。未来经销商的库存压力会进一步加大。北京车展之后，很多新车及价格都将尘埃落定，“五一”后车市还将迎来淡季，经销商的销售策略必然进行调整，这意味着车市很可能在5月份打响价格战。去年排队买车、加价卖车比较普遍的现象将不复存在。
再次，从成本看，PPI已连续8个月走高至5.4%，以钢铁、石油为主的原材料价格上涨将压缩今年汽车业的利润空间。Myspic钢价指数显示，4月16日的综合指数为169.6，同比增长37.7%；长材指数为185，同比增长35.4%；扁平材指数为152.8，同比增长43.1%，而钢材价格预期还将继续上行。纽约商交所5月份交货的原油合同每桶达到85美元，未来一段时间国际油价可能呈现阶梯式上涨态势，甚至可能在年内突破每桶100美元。实际上油价上升不仅增加汽车生产成本，还会增加用车成本并削弱居民的购车意愿。
最后，从政策看，汽车业现在需要担心的不只是刺激政策退出，而是是否会受到打压。国家统计局公布的宏观经济数据显示，今年一季度GDP为80577亿元，按可比价格计算，同比增长11.9%，比上年同期快5.7个百分点，宏观经济回升势头强劲。与此同时政府开始控制投资，防止出现经济过热，如3月新增贷款5107亿明显低于市场预期。此外，一些信号值得汽车业关注。比如，发改委已表示汽车业如不及时调控将出现产能过剩，机动车环境税费改革问题已着手研究等。
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